IMF对巴基斯坦经济状况进行第九次审议

　　据巴基斯坦《商业纪事报》11月10日报道，基于中期贷款（ExtendedFundFacility）项目，IMF对巴基斯坦经济状况进行了第九次审议。尽管两项重要指标（央行净国内资产和财政赤字）没有达标，IMF仍然通过了审议。

　　评论认为，虽然巴方应对IMF的宽容态度表示感谢，但这也容易造成相关方面对国内经济形势的过分乐观，并阻碍进程。实际上，巴基斯坦在税收和电力部门、促进私人投资和出口、国有企业私有化以及改善外汇储备等方面仍需继续努力。

　　税收方面，2015-16财年一季度（即2015年7月-9月）税收同比下降了400亿卢比（约4亿美元），总理谢里夫还宣布了一项1200亿卢比的农业补贴政策，进一步加重了财政压力，将财政赤字占P比重从5.3%降至4.3%的目标估计很难实现。

　　对经济增长的判断也过分乐观，4.5%的P增长率估计无法实现。棉花产量相比去年下降了10%，纺织品出口也在走下坡，巴基斯坦钢铁公司的关停也将影响制造业产出。经济实现3.5%以上的增长都比较困难。

　　投资方面，私人部门投资持续低迷，的过度借债抽离了资本市场的大量资金，对私人部门投资产生“挤出效应”。商品价格和国内需求的走低也削弱了企业的投资意愿，纺织机械和农机设备的进口分别下降了10%和46%。（注：巴基斯坦相关设备主要依靠进口，进口量能够直观反映投资情况）

　　外汇储备方面，虽然总量增加了17亿美元，但其中75%来源于借债，包括5亿美元的欧洲债券、5.05亿美元的IMF贷款以及3亿美元的多边和双边机构贷款。非借款带来的资本流入较低，外国投资（包括直接投资和证券投资）下降了68%。

　　经常项目账户虽有所改善，但主要是因为进口的大幅下降，其中原油进口支出下降了42%。从中长期可持续发展的角度来看，经常项目账户的改善需要依靠出口的健康持续增长，但目前巴出口金额和出口量均在下降。

　　电力部门发展缓慢，Nepra的报告显示，一季度巴发电量仅增长3%，电力三角债增至6000亿卢比，电力系统损耗未明显下降，Nandipur电力项目近乎失败。